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银行业周报央行货币政策微调苗头初现

2019-09-13 19:18:11来源:励志吧0次阅读

银行业周报:央行货币政策微调苗头初现

本周观点:政策微调有利于银行基本面改善:

(1)央行货币政策出现放松苗头,但是微调幅度不可能进一步扩大,房地产市场泡沫和通货膨胀率高企导致政府不可能全方面放开宏观政策。

(2)地方债发行方式的改变体现中央政府责令地方政府承担,确保金融安全和社会稳定。我们维持前期观点,银行板块短期缺少明显催化剂,但银行的低β与高业绩赋予银行板块进可攻退可守属性,极具配臵价值。 市场回顾:

(1)上周全球主要市场银行指数普跌,欧洲区7个国家平均跌幅5.50%,14个国家平均跌幅-4.31%;

(2)发达市场中,日本银行指数下跌2.57%,美国银行指数下跌4.69%,领涨;日本以3.05%、美国以0.45%的的超额收益率处于相对收益前列。

(3)新兴市场国家中,南非银行指数下跌-2.16%、中国银行指数下跌-1.40%,领涨;中国以0.24%、南非以1.26%的超额收益率处于相对收益前列;

(4)上周A 股银行股普跌,平均跌幅0.87%,大型银行平均跌幅1.28%,股份制银行平均跌幅0.81%,城商行平均跌幅0.35%;表现较好为南京银行上涨1.37%,表现较差为交通银行,下跌2.99%。

估值水平:发达经济体PE 由9.7X 降至9.6X,新兴经济体由7.7X 降至7.6X;发达经济体PB、新兴经济体PB 分别为0.7X、1.2X。

要闻回顾:下调存准金涉及农村合作银行20余家;央行发布中国金融标准化报告2010;中国银监会将加强对系统重要性银行的监管。

本周主要事件:

(1)12月1日,公布11月制造业PMI;

(2)12月1日,美联储公布褐皮书。

个股推荐:继续看好招商、华夏、民生,大型银行首推农业银行;此外,可关注北京银行,目前股价持续低于定增价格。

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