中超

钢铁:低估值钢铁板块仍具备上涨空间 荐5股

2019-10-09 17:38:02来源:励志吧0次阅读

钢铁:低估值钢铁板块仍具备上涨空间 荐5股 2018-08-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点1.“2+26”秋冬季限产意见稿超市场预期,严格执行预计将影响全国全年产量约7%。(1)“2+26”限产方案(意见稿)要求重点城市(4个增加至6个)按高炉产能限产50%,明确其余“2+26”城市限产 0%;限产时间由4个月延长至6个月;由高炉限产扩展至配套烧结和焦炉限产,限产方案超市场预期。

(2)若意见稿条款严格执行,预计6个月将影响粗钢产量5600万吨,约占全国全年产量的7%。( )限产意见稿条款有望扩展至长三角和汾渭平原等环保重点地区。假设两地执行 0%限产幅度,预计6个月将影响粗钢产量2100万吨,则秋冬季限产合计影响产量7700万吨,占总产量的9%;同比去年采暖季多影响 600万吨,占总产量的4%。(4)根据财联社消息,生态环境部城市空气质量排名范围由74个扩展至169个及以上,反映蓝天保卫战力度趋强。(5)环保限产趋严有助于强化市场对于基本面和钢价走强的预期,预期高盈利持续有望修复行业估值。

2.绝对库存低位+库存有望下行,预计钢价将继续走强。(1)本周Mysteel各品种钢材厂库、社库合计变动-0.46万吨,本周库存量虽未大幅下行,但库存绝对量仍处于近三年低位。(2)环保限产持续超预期,我们判断后续环保限产的影响将持续体现在库存的边际变化中。( )终端需求在旺季备货和基建复工的影响下也将逐渐回升,库存在供需边际趋紧的影响下有望下行,钢价在供需趋紧和绝对库存低位的带动下将继续走强。

.加大基建补短板有望带动基建增速回升,遏制房价上涨影响市场情绪。(1)本周中央政治局会议提出实施积极财政政策、加大基建补短板力度,结合前期国常会扩大基建的要求,中央目前对扩大基建投资持肯定态度;各地相继出台利好基建投资的政策,下半年基建投资增速有望触底反弹。(2)政治局会议同时提出要坚决遏制房价上涨和继续去杠杆,加剧市场对地产需求的悲观预期,钢铁行业估值受到影响;但我们认为房地产需求仍具备韧性,国家遏制房价上涨对销售面积、新开工面积和地产投资额等钢铁行业需求指标的影响仍有待观察。

4.行业估值接近历史底部,估值修复空间仍然较大。目前申万钢铁板块动态市盈率仍只有8.9倍,接近历史底部。华菱、三钢、韶钢、南钢、新钢、安阳钢铁等低估值标的单季度业绩年化只有4-5倍,估值修复空间仍然较大。

投资建议:当前基建投资增速回升,但市场对地产需求较为担忧;秋冬季限产方案大超预期且有望扩展范围,供给端收缩较为确定,且库存处于低位,行业供需基本面仍然较强,低估值板块有望继续上涨。继续强烈推荐低估值高弹性的华菱钢铁、南钢股份、柳钢股份、新钢股份和安阳钢铁;建议关注韶钢松山和三钢闽光。风险提示:限产低于预期、宏观经济下行过快

威海妇科医院
池州性病医院费用
临汾治疗阳痿医院
威海妇科医院哪家好
池州性病医院哪家好
分享到: